理性投資者如何評估現金流

在金融理論中，一項投資交易的回報率是五個不同組成部分的總和。從短期來看，這可能是不合理的，但在較長的時間內，資產價格往往能很好地反映它們。對於那些想學習股票估值、瞭解債券為何以特定價格交易，甚至瞭解你可能會為私募股權頭寸支付多少錢的人來說，這是基金會的重要組成部分。

1. 實際無風險利率

這是所有其他投資的比較比率。它是在一個沒有通貨膨脹的世界裏，投資者在沒有任何風險的情况下所能獲得的回報率。

2. 通貨膨脹溢價

這是加在投資上的利率，以適應市場對未來通脹的預期。例如，一年期公司債券所需的通脹溢價可能比同公司發行的30年期公司債券低很多，因為投資者認為短期內通脹率會很低，但由於過去幾年的貿易和預算赤字，未來通脹率會回升。

3. 流動性溢價

家族控股公司的股票和債券等交易稀少的投資需要流動性溢價。也就是說，如果投資者確實有可能因為買家稀少而無法在短時間內拋售股票或債券，他們就不會支付全部資產價值。預計這將補償他們的潜在損失。流動性溢價的大小取決於投資者對特定市場活躍程度的看法。

4. 違約風險溢價

投資者認為一家公司違約或破產的可能性有多大？通常，當出現麻煩迹象時，由於投資者要求違約風險溢價，公司的股票或債券將崩盤。如果有人能够獲得由於違約風險溢價過高而以巨大折扣進行交易的資產，他們可能會賺很多錢。

5. 到期溢價

當公司債券的到期日利率進一步波動時，公司債券的利率將進一步波動。那是因為到期溢價。

期限較長的債券面臨更大的資本收益者損失風險。如果利率下跌，債券持有人將能够賣出他或她的頭寸更多。

投資者所需回報率的這五個組成部分是如何組合在一起的

記住，沒有人會坐在那裡說，“你知道，我想我只會支付x%的流動性溢價。”相反，他們通常會觀察股票、債券、共同基金、洗車、飯店、專利或其他資產，並將其與市場上的交易價格進行比較。在這一點上，供給和需求的規律通常會起作用，直到達到平衡。